Como a economia chegou ao meio do ano? IBGE divulga hoje PIB do 2º tri com expectativa de freio

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Para os resultados entre abril e junho deste ano, economistas e analistas de mercado estão esperando os primeiros sinais de uma desaceleração mais forte prevista para este segundo semestre. Contribui para isso principalmente a alta da taxa básica de juros (Selic), atualmente em 15% ao ano.

Os juros são o principal instrumento do Banco Central para controlar a inflação e levá-la à meta, que atualmente é de 3% ao ano, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. Juros altos tendem a frear investimentos e o consumo, com o crédito mais caro.

Embora a inflação esteja em uma trajetória de queda — inclusive com a primeira deflação de alimentos em junho desde agosto do ano passado e a deflação do IPCA-15 na primeira metade de agosto — ainda não está claro que se o Banco Central começará a baixar os juros neste segundo semestre.

No retrato do segundo trimestre, a expectativa dos analistas é de um consumo de bens das famílias mais moderado, embora ainda em crescimento com desemprego baixo e renda em alta.

Do lado da oferta, o protagonista do PIB deverá ser o setor de serviços, como transportes, bares, restaurantes, salões de beleza, serviços de TI e uma série de outros que formam a maior fatia da economia.

Em entrevista ao blog da colunista do GLOBO Míriam Leitão, a economista Juliana Carvalho Trece, afirmou que a perspectiva para o PIB do segundo trimestre é de variação negativa na agropecuária, no comércio e na indústria de transformação, mas de resiliência dos serviços, puxando uma variação positiva da economia como um todo entre 0,2% e 0,5%.

Indústria sofre com juro alto

No setor de serviços, o economista Luís Otávio Leal, da G5 Partners, acrescenta que há ainda o impulso dos serviços de informação e comunicação, com a digitalização das empresas, e a corrida pela inteligência artificial gerando efeitos positivos. Para ele, o PIB deve apresentar estabilidade no segundo trimestre.

— É uma dinâmica completamente diferente da indústria, por exemplo, que depende de crédito, depende de financiamento, e aí é onde bate mais forte essa questão dos juros em 15% (ao ano, a Taxa básica de juros, Selic). E essa desaceleração da indústria conversa muito bem com o que a gente viu no mercado de crédito ao longo do segundo trimestre, que foi uma perda de vigor ou aumento da inadimplência — explica ele.

No primeiro trimestre, a supersafra fez o setor agropecuário subir bem, puxando o PIB para cima. Isso se somou ao forte consumo das famílias e aos investimentos, que vieram com resultado acima do esperado. A alta foi de 1,4% frente ao último trimestre de 2024. Agora, os serviços devem ter sustentado a atividade, impedindo uma queda no indicador.

— Será um número mais fraco, mas ainda com sinais mistos, porque alguns fundamentos apontam para expansão, principalmente com o mercado de trabalho, que continua como fator de sustentação para setores sensíveis à renda, sem falar em gastos fiscais ainda em patamares elevados, como previdência e BPC. Mas outros indicam esfriamento na esteira da política monetária apertada, tendo em vista a necessidade de controle da inflação — resume Rodolfo Margato, economista da XP, que prevê alta de 0,3% no segundo trimestre.

Perspectivas para o 2º semestre

A desaceleração da criação de empregos e o aumento da inadimplência são os primeiros sinais do desaquecimento da economia brasileira previsto pelo governo e pelo mercado para o segundo semestre.

Apesar da criação de 129,7 mil vagas formais em julho, o resultado representa uma queda de 32% em relação ao mesmo mês de 2024, e é o pior para o mês desde 2020. A inadimplência de famílias e empresas no crédito também subiu a nível recorde.

O mercado de trabalho abriu 129.775 vagas formais em julho, segundo o saldo entre admissões e dispensas registradas no Caged, cadastro do Ministério do Trabalho e Emprego (MTE). Foram criadas vagas, mas o resultado representa queda de 32% ante julho de 2024, quando foram abertas 191.373 vagas com carteira assinada, segundo os dados divulgados ontem.

Foi o pior julho desde 2020, quando foram gerados 108.476 postos, ainda nos primeiros meses da pandemia de Covid-19. Para economistas ouvidos pelo GLOBO, a queda reforça os sinais de arrefecimento da atividade econômica, após meses de crescimento surpreendendo para cima.