A Anglo American concordou em adquirir a canadense Teck Resources, criando uma empresa avaliada em mais de US$ 50 bilhões, em um dos maiores acordos na área de mineração em mais de uma década. A Anglo pagará 1,3301 ações para cada ação da Teck, em um acordo que representaria um prêmio de 17% sobre o preço de fechamento das ações da mineradora canadense na segunda-feira, segundo cálculos da Bloomberg.
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Mas a Anglo também pagará a seus investidores um dividendo especial de US$ 4,5 bilhões antes da combinação, o que significa que o prêmio efetivo seria de apenas 1%. As empresas, nesta terça-feira, apresentaram o negócio como uma transação sem prêmio.
Com a notícia da fusão, as ações da Anglo subiram 9,2%. O negócio dá à Anglo acesso ao tão cobiçado portfólio de minas de cobre da Teck, após um período em que a própria empresa havia sido alvo de aquisição e enfrentava pressão de seus acionistas.
— Isso parece uma conquista significativa para a Anglo American e, se for bem-sucedida, é uma grande jogada, já que está garantindo ativos de cobre de alta qualidade que a indústria vinha desejando — disse Duncan Hay, analista de mineração da Panmure Liberum.
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Os Conselhos de Administração de ambas as companhias recomendam o acordo de forma unânime. O diretor-presidente (CEO) da Anglo, Duncan Wanblad, será o chefe da nova empresa, enquanto o CEO da Teck, Jonathan Price, será o vice. A companhia resultante, chamada Anglo Teck, terá sede em Vancouver, enquanto sua listagem primária será em Londres.
A Anglo conquistou o apoio da família Keevil, que controla a Teck por meio de ações Classe A com “supervoto” e cuja oposição anteriormente frustrou a tentativa da Glencore de comprar a empresa em 2023.
Ainda assim, o negócio exige a aprovação de dois terços dos acionistas de Classe B da Teck — cujo maior é a China Investment — e o anúncio pode ainda estimular novas ofertas pela Teck ou pela Anglo.
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No comunicado em que anunciaram a fusão, as empresas afirmaram que o acordo inclui disposições que permitem a qualquer uma das companhias considerar propostas não solicitadas e que autorizam a rescisão do contrato em caso de uma oferta superior.
— Conseguir a aprovação da Keevil é fundamental, dado seu acionariado de classe A — afirmou Hay, da Panmure Liberum. — Mas os outros acionistas podem ficar menos satisfeitos, considerando o prêmio zero e o desempenho recente fraco das ações.
A Teck, que havia caído cerca de 20% nas negociações em Toronto nos 12 meses até segunda-feira, tem um valor de mercado de aproximadamente US$ 17,2 bilhões. As ações subiram 16%, para US$ 40,65, às 7h20 em Nova York, no pré-mercado.
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Já a Anglo disparou nas negociações em Londres nesta terça-feira, elevando seu valor de mercado para 29,7 bilhões de libras (US$ 40 bilhões). Isso implicava um valor para a empresa combinada de cerca de US$ 55 bilhões antes das sinergias.
Ambas as empresas têm sido alvo de mineradoras maiores nos últimos anos: a Anglo rejeitou uma oferta de US$ 49 bilhões da BHP Group no ano passado, enquanto a Glencore tentou, sem sucesso, comprar a Teck há dois anos.
Essas tentativas fracassadas deram início a uma onda de negociações, com executivos do setor passando grande parte dos últimos dois anos analisando os números de seus concorrentes para avaliar possíveis transações.
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O aumento da atividade tem sido impulsionado principalmente pelo desejo de expandir a produção de cobre — um metal essencial à transição energética global — além do medo de ficar de fora após a oferta da BHP pela Anglo, que gerou um grande impacto no setor.
Uma combinação Teck-Anglo já vinha sendo discutida nos bastidores há muito tempo. Ambas as empresas têm buscado simplificar seus negócios — a Teck vendeu uma participação majoritária em sua divisão de carvão para a Glencore, enquanto a Anglo saiu da mineração de platina e está em processo de tentar vender suas próprias minas de carvão e se desfazer da unidade de diamantes De Beers.
A principal mina da Teck é o projeto de cobre Quebrada Blanca 2, no Chile. A Anglo possui participação na vizinha mina Collahuasi, que poderia oferecer oportunidades de aumentar a produção e os lucros combinando as duas operações.
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As empresas disseram esperar sinergias anuais antes dos impostos de US$ 800 milhões com o acordo. Outras sinergias anuais de US$ 1,4 bilhão poderiam ser realizadas integrando as duas minas de cobre chilenas, acrescentaram.
— É um acordo que faz muito sentido — disse George Cheveley, gestor de portfólio da Ninety One UK Ltd., que possui ações em ambas as empresas. — A lógica industrial sempre existiu para combinar Collahuasi e QB2: há uma enorme sinergia ali.
O acordo precisará da aprovação de reguladores em países como China, Estados Unidos e Canadá. Se aprovado, a aquisição deve ser concluída em 12 a 18 meses.
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No ano passado, o Canadá afirmou que só aprovaria aquisições estrangeiras de grandes empresas de mineração canadenses envolvidas na produção de minerais críticos “nas circunstâncias mais excepcionais”.
Em um comunicado, a ministra da Indústria do Canadá, Melanie Joly, disse que o acordo desencadearia uma análise, mas que o governo “recebe de bom grado novos investimentos em nosso setor de mineração”.
Tanto a Teck quanto a Anglo enfrentaram contratempos nos últimos meses. A Teck iniciou uma revisão da operação QB2 na semana passada, após anos de dificuldades. A Anglo, por sua vez, viu recentemente seus planos de vender suas minas de carvão fracassarem e agora enfrenta o desafio de encontrar um novo comprador. A empresa também está tentando vender a De Beers em meio a uma das crises mais profundas da história da indústria de diamantes.
Os consultores financeiros da Anglo são Centerview Partners, Morgan Stanley, Goldman Sachs Group Inc. e RBC Capital Markets, enquanto a Teck está sendo assessorada pela Ardea Partners LP e BMO Capital Markets, com o Scotiabank fornecendo uma opinião de equidade ao conselho.
