A aquisição de US$ 72 bilhões da Warner Bros. Discovery pela Netflix é um grande golpe de sorte para os acionistas, cujas ações estão sendo compradas por mais de três vezes o valor que tinham até abril deste ano.Outro grande vencedor: o CEO David Zaslav, que está prestes a se tornar bilionário se o acordo for concluído.
Por muitos anos um dos executivos mais bem pagos do setor de mídia, Zaslav, de 65 anos, recebeu mais de US$ 200 milhões em salários e bônus em dinheiro ao longo de quase duas décadas liderando o estúdio sediado em Nova York.
Isso gerou críticas, já que ele acumulou pacotes de remuneração enormes ao mesmo tempo em que a empresa demitiu centenas de funcionários e enfrentou uma série de mudanças estratégicas embaraçosas.
Uma grande parte da remuneração de Zaslav não teve o desempenho esperado nos últimos anos. As opções concedidas a ele na época da fusão entre a Discovery e a Warner Bros. foram avaliadas em mais de US$ 200 milhões no relatório anual da empresa de 2021.
Mas, devido ao fraco desempenho das ações da empresa de entretenimento, essas opções continuam sem valor até hoje — e permanecerão assim mesmo após o novo acordo.
No entanto, uma polêmica renegociação contratual realizada no início deste ano deu ao CEO uma nova chance de turbinar sua fortuna: ele recebeu novas opções de ações avaliadas em mais de US$ 400 milhões com base no preço da aquisição pela Netflix — colocando-o entre os raros executivos não fundadores com potencial de alcançar um patrimônio líquido de US$ 1 bilhão.
Um porta-voz da Warner Bros. não respondeu ao pedido de comentário.
A remuneração elevada de Zaslav se tornou alvo de críticas dos acionistas no início deste ano. Com as ações da Warner Bros. sendo negociadas a cerca de US$ 10, o valor estava mais de 60% abaixo do pico registrado em abril de 2022.
Ainda assim, o estúdio revelou em seu relatório anual que pagou a Zaslav quase US$ 52 milhões em 2024, incluindo mais de US$ 21 milhões em prêmios de desempenho em dinheiro — pelo sexto ano consecutivo.
A maioria dos acionistas rejeitou o pacote salarial de Zaslav em uma votação consultiva na assembleia anual da empresa em junho. “É um salário chocantemente alto para o que não pode ser considerado um desempenho bem-sucedido até agora”, disse o ex-presidente da ESPN, John Skipper, em referência à votação, durante um episódio do podcast Pablo Torre Finds Out.
Na época, o conselho da Warner Bros. afirmou em comunicado que “valoriza a opinião de todos os seus acionistas e leva a sério os resultados da votação anual consultiva sobre remuneração executiva”.
Apenas uma semana depois, Zaslav assinou um novo contrato que estendeu seu mandato até 2030 e lhe concedeu cerca de 23 milhões de opções de ações.
O pacote anterior de opções concedidas anos antes tinha preço de exercício de pelo menos US$ 35 por ação — ou seja, não valeria nada, a menos que ele conseguisse mais que triplicar o preço das ações da empresa.
O novo lote de opções veio com um obstáculo bem mais fácil: pouco mais de US$ 10 por ação, o que permitiria gerar valor com apenas uma alta modesta no preço das ações. Mas havia uma condição: a maior parte dessas opções só poderia ser exercida se Zaslav conseguisse conduzir a Warner Bros. por um processo planejado de cisão de suas redes de TV a cabo até o fim de 2026.
No início de novembro, a empresa revisou o acordo para ampliar essa definição. Ficou esclarecido que as opções de Zaslav continuariam elegíveis para aquisição caso o estúdio passasse por qualquer transação de mudança de controle.
Essa alteração significou que as opções seriam adquiridas independentemente de como um eventual acordo fosse estruturado — e independentemente de a Paramount Skydance, a Netflix ou outro comprador vencer a disputa.
Depois de receber várias ofertas incrementadas nesta semana, a Netflix anunciou na sexta-feira que havia adquirido os ativos de streaming da empresa. Assim que o acordo for concluído, as opções de Zaslav vinculadas ao contrato de trabalho de 2025 valerão cerca de US$ 420 milhões, com base na oferta de US$ 27,75 por ação em dinheiro e ações feita pela Netflix.
Além de suas opções, salário e bônus, Zaslav possui atualmente ações da Warner Bros. avaliadas em cerca de US$ 186 milhões pelo preço da oferta.
A aquisição também deve ativar as cláusulas de mudança de controle que aceleram a aquisição de quase 6,3 milhões de unidades de ações restritas de desempenho concedidas a Zaslav — avaliadas em mais de US$ 170 milhões pelo preço da oferta.
A conclusão da aquisição da divisão de streaming pela Netflix é esperada para ocorrer entre 12 e 18 meses, com uma análise antitruste prevista para atrair forte escrutínio.
