As ações da fabricante chinesa de brinquedos Pop Mart atingiram nesta quarta-feira o maior valor em quase quatro meses, depois que o CEO Wang Ning afirmou que a empresa pode facilmente superar sua projeção anual de vendas e anunciou planos para lançar uma nova versão mini da boneca Labubu.
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O papel chegou a subir 14%, para HK$ 319,4 (equivalente a US$ 40,82 ou R$ 224), o nível mais alto desde que a empresa abriu capital em dezembro de 2020, e fechou a HK$ 316 (US$ 40,43 ou R$ 222,69). A alta reverteu perdas anteriores de até 4,7%, após alguns analistas apontarem preocupações quanto à demanda de longo prazo pelos personagens populares da Pop Mart.
Em teleconferência sobre os resultados da empresa, Wang disse que nem mesmo ele tem conseguido prever com precisão o crescimento dos lucros em meio à febre mundial de colecionadores pelas bonecas Labubu. E afirmou que, embora no início do ano a Pop Mart esperasse alcançar 20 bilhões de yuans (US$ 2,8 bilhões) em vendas, agora acredita que 30 bilhões de yuans (US$ 4, 17 bilhões)“seriam bem fáceis”.
Uma nova versão mini de Labubu será lançada já nesta semana, acrescentou Wang, destacando que os consumidores poderão pendurá-la no celular. Sem fornecer detalhes, o executivo disse esperar que a nova versão seja “um sucesso de bilheteria”.
A receita da Pop Mart aumentou 204% em relação ao ano anterior, chegando a 13,88 bilhões de yuans (US$ 1,93 bilhão) no primeiro semestre de 2025, de acordo com comunicado da empresa divulgado na terça-feira. O resultado superou a estimativa média dos analistas, de 13,76 bilhões de yuans (US$ 1,91 bilhão), e se compara a um crescimento de 62% no mesmo período do ano passado. O lucro líquido quintuplicou, saltando 397%, para 4,57 bilhões de yuans (US$ 635 milhões).
Sediada em Pequim, a Pop Mart avança rapidamente com seu plano de expansão global, aproveitando a febre mundial pelas Labubus — bonecas de pelúcia que se transformaram em um fenômeno da cultura pop em mercados ocidentais, especialmente nos Estados Unidos. Sua receita internacional cresceu 440%, alcançando 5,6 bilhões de yuans (US$ 779 milhões) nos seis primeiros meses do ano.
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A Pop Mart espera que o número total de lojas no exterior ultrapasse 200 até o fim do ano, em comparação com as atuais 140, disse o co-diretor de operações, Moon Duk II, na teleconferência de resultados. A expansão de lojas continuará acelerada nos EUA nos próximos um a dois anos, acrescentou o também co-diretor de operações, Si De.
Além de novos produtos, a empresa está explorando outras formas de atrair consumidores, incluindo o projeto da segunda fase do parque temático Pop Land, além de animações e lojas de confeitaria, disse a companhia durante a apresentação.
“Acreditamos que a forte capacidade da Pop Mart em incubação e operação de propriedades intelectuais, assim como a expansão internacional, continuará sustentando seu sólido ímpeto de crescimento” no segundo semestre, escreveram analistas do Citigroup, incluindo Lydia Ling.
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Outros, no entanto, adotaram uma visão mais cautelosa. As principais propriedades intelectuais da Pop Mart, incluindo suas bonecas Labubu, “ainda enfrentam grandes incertezas quanto à popularidade de longo prazo”, disse o analista Jeff Zhang, da Morningstar.
O crescimento líquido de lojas na China continental não ultrapassará 10 neste ano, de acordo com a teleconferência desta quarta-feira, já que a empresa quer focar na melhoria das operações de cada loja existente em vez de expandir de forma agressiva.
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A popularidade das Labubus se deve em parte à estratégia de embalagem surpresa (“blind-box”) adotada pela empresa para muitos de seus produtos, um atrativo para clientes curiosos sobre o que encontrarão dentro das caixas. A receita de The Monsters, a linha de brinquedos que inclui o Labubu, alcançou 4,81 bilhões de yuans (US$ 669 milhões), em comparação com 626,8 milhões de yuans (US$ 87,2 milhões) no mesmo período do ano passado.
— Com base no relatório financeiro atual, o preço das ações da Pop Mart é caro, mas não está superavaliado — disse Chen Da, fundador da consultoria de investimentos Dante Research. — Isso reflete o reconhecimento de sua capacidade de entrar continuamente em novos mercados, produzir em larga escala e diversificar suas fontes de receita — e ainda há espaço para valorização adicional no futuro.
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A Pop Mart continuará expandindo sua presença global por meio da abertura de canais físicos em marcos importantes, aumentando o investimento em seu site e aplicativos próprios, e buscando colaborações com mais marcas e artistas internacionais, de acordo com seu comunicado de resultados.
Mas nem todos estão otimistas de que a febre da Labubu vai durar.
— A Pop Mart parece já ter a fórmula pronta: lançar uma nova versão de Labubus que decole quando a popularidade dos modelos antigos começar a cair — disse Mark Tanner, diretor-gerente da consultoria China Skinny, sediada em Xangai. — Sempre existe o risco de que a Labubu seja apenas uma moda passageira, que desapareça tão rápido quanto surgiu.
